लिंडे इंडियाच्या गुंतवणूकदारांचा सेबीची कारवाई स्थगित करण्याच्या कंपनीच्या निर्णयावर आक्षेप

प्रातिनिधिक छायाचित्र.

मुंबई: औद्योगिक वायू आणि अभियांत्रिकी कंपनी लिंडे इंडियाच्या अल्पसंख्याक भागधारकांनी असा आरोप केला आहे, की सूचीबद्ध कंपनी अल्पसंख्याक भागधारक आणि कंपनी यांच्यातील दीर्घकाळ चाललेला वाद सोडवण्यासाठी महत्त्वाचा मूल्यमापन अहवाल लोकांसमोर ठेवत आहे. बाजार नियामक सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडियाने (सेबी) 2024 मध्ये नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजला (एनएसई) मूल्यनिर्मात्याची नियुक्ती करण्याचे निर्देश दिले होते. लिंडे इंडियाने सर्व भागधारकांच्या मान्यतेशिवाय असूचीबद्ध उपकंपनीला संभाव्य फायदेशीर व्यवसाय अयोग्यरित्या लपवून ठेवल्याच्या गुंतवणूकदारांच्या तक्रारींचा हवाला दिला आहे.

कंपनीने सेबीच्या आदेशाविरुद्ध सिक्युरिटीज अपिलेट ट्रिब्युनल (सॅट) आणि सर्वोच्च न्यायालयात अपील केले होते, ज्यामुळे मूल्यांकन कारवाई थांबली नाही. 16 जानेवारी 2026 रोजीच्या आपल्या आदेशात सर्वोच्च न्यायालयाने म्हटले आहे की, “आम्ही हे स्पष्ट करतो की कोणतीही स्थगिती नाही, परंतु मूल्यांकनावर कारवाई करण्यापूर्वी, या न्यायालयाला त्याबद्दल माहिती दिली जाईल.” लिंडे इंडियाने या वर्षी 2 जून रोजी 2025-26 आर्थिक वर्षासाठी त्यांचे निकाल जाहीर केले, जेव्हा अल्पसंख्याक भागधारकांना कळले की एनएसईने कंपनीला मूल्यांकन अहवाल सुपूर्द केला आहे, परंतु लिंडे इंडियाने अद्याप ते सार्वजनिक केले नाही. अहवालावरून, अल्पसंख्याक गुंतवणूकदारांना असेही आढळून आले की लिंडे यांनी 1 एप्रिल, 2026 रोजी सर्वोच्च न्यायालयात संपर्क साधला आणि सेबीला मूल्यांकन अहवालाबाबत कोणतीही कारवाई न करण्याचे निर्देश देण्यास सांगितले. मध्यंतरी अर्ज सुप्रीम कोर्टात प्रलंबित आहे. निकालांसह कंपनीच्या सचिवीय अनुपालन अहवालात 24 मार्च रोजी मूल्यांकन अहवाल प्राप्त झाल्याचे दिसून आले.

“आम्हाला नुकतेच कळले की मूल्यांकन अहवाल कंपनीला सादर केला गेला आहे. दोन महिन्यांहून अधिक काळ लोटला आहे आणि सेबीच्या जुलै 2024 च्या आदेशानुसार मूल्यांकन अहवाल सार्वजनिक केला जावा असे सांगूनही, असे महत्त्वपूर्ण दस्तऐवज लिंडे इंडियाच्या भागधारकांसाठी सार्वजनिक केले गेले नाही,” एका अल्पसंख्यांक भागधारकाने नाव न सांगण्याच्या अटीवर सांगितले.

“जुलै 2024 च्या सेबीच्या आदेशापासून, लिंडे सॅटला वारंवार विनंती करून मूल्यांकनाचा अभ्यास थांबवण्यासाठी सर्वतोपरी प्रयत्न करत आहेत आणि नंतर मूल्यांकन कार्यवाहीला स्थगिती देण्यासाठी सर्वोच्च न्यायालयात अपील करत आहेत. नंतर, त्यांनी सेबीच्या मूल्यांकन तज्ञाशी डेटा सामायिक करण्यास विलंब केला, त्यांच्या नियुक्तीवर आक्षेप घेतला.

लिंडेच्या सचिवीय अहवालात काय?

लिंडे इंडिया, लिंडे पीएलसीची उपकंपनी, एक औद्योगिक वायू आणि अभियांत्रिकी कंपनी आहे. अल्पसंख्यांक गुंतवणूकदारांना लिंडेने ‘योग्य मूल्यांकन न करता’ हायड्रोजन व्हॅल्यू चेन व्यवसाय प्रॅक्सएअर इंडिया प्रायव्हेट लिमिटेडला (पीआयपीएल) देण्याबद्दल चिंता व्यक्त केली आहे, कारण त्यांनी नंतरच्या संयुक्त उद्यम करारावर स्वाक्षरी केली आहे. अल्पसंख्यांक गुंतवणूकदारांनी लिंडे इंडियाचे साहित्य-संबंधित पक्ष व्यवहारांसाठी शेअरहोल्डर मंजूरी मिळवण्यात अपयशी ठरल्याचा आरोप केला आहे. पीआयपीएल हा लिंडेचा ‘संबंधित पक्ष’ होता कारण लिंडे एजी आणि प्रॅक्सएअर आयएनसी 2018 मध्ये लिंडे पीएलसी  तयार करण्यासाठी जागतिक स्तरावर विलीन झाले होते.

अल्पसंख्यांक भागधारक कंपनीचे 25 टक्के आहेत. संयुक्त उपक्रमाचा भाग म्हणून हे व्यवसाय वाटप व्यवहार हे साहित्य-संबंधित पक्ष व्यवहार असल्याचे आढळल्यास-जे संयुक्त उपक्रम करारावर स्वाक्षरी केलेल्या वर्षातील विक्रीच्या 10 टक्क्यांहून अधिक आहे-केवळ अल्पसंख्याक भागधारक या व्यवस्थेस मान्यता देऊ शकतात. कंपनीच्या सचिवीय अनुपालन अहवालात म्हटले आहे, “24 मार्च, 2026 रोजी, सूचीबद्ध घटकाला एनएसईकडून 16 मार्च 2026 रोजी मूल्यांकन अहवाल प्राप्त झाला आहे, ज्यात सूचीबद्ध घटकाला मूल्यमापन अहवाल समितीच्या प्राप्तीपूर्वी दोन आठवड्यांच्या आत ठेवण्याचे निर्देश दिले आहेत.” अहवालात पुढे म्हटले आहे की सेबीच्या जुलै 2024 च्या आदेशानुसार, लिंडे इंडियाला देखील निर्देश देण्यात आले होते की, “मूल्यांकन अहवालातील प्रमुख निरीक्षणांचा सारांश आणि व्यवस्थापनाच्या टिप्पण्यांसह स्टॉक एक्स्चेंजवर खुलासा करावा.”

अहवालात म्हटले आहे की, त्याचे अपील आणि त्यानंतरचा इंटरलोक्युट्री अर्ज सुप्रीम कोर्टात प्रलंबित असताना, सेबीने लिंडे इंडियाला 9 एप्रिल आणि 28 एप्रिल रोजी ‘माहिती आणि डेटा शोधण्यासाठी’ पुढील समन्स पाठवले. कंपनीने सेबीकडे आपला प्रतिसाद नोंदवला आहे, असे त्यात म्हटले आहे.

वाद कशावरून?

2018 मध्ये, लिंडे एजी, लिंडे इंडियाची जर्मनी-आधारित मूळ कंपनी, प्रॅक्सएअरमध्ये विलीन झाली, ज्याची भारतातील उपकंपनी होती पीआयपीएल. प्रामुख्याने विविध वायूंचे उत्पादन आणि पुरवठ्यामध्ये गुंतलेली. विलीनीकरणानंतर, लिंडे पीएलसीच्या भारतात दोन उपकंपन्या होत्या- लिंडे इंडिया लिमिटेड, एक सूचीबद्ध कंपनी ज्यामध्ये तिच्याकडे 75 टक्के फायदेशीर मालकी होती आणि पीआयपीएल, जी 100 टक्के स्टेप-डाउन उपकंपनी होती. 2020 मध्ये, प्रवर्तकांनी ‘लिंडे इंडिया’ आणि ‘पीआयपीएल’ यांच्यात संयुक्त उपक्रम सुरू करण्याचा निर्णय घेतला आणि बाजाराबाबत एकसमान दृष्टिकोन सुनिश्चित करण्यासाठी काही ‘सामायिक मार्गदर्शक तत्त्वे’ मंजूर केली. या व्यवस्थेचा एक भाग म्हणून, प्रवर्तकांनी शेअर बाजारांना दिलेल्या माहितीत स्पष्ट केले की, ‘प्रकल्प अभियांत्रिकी’ व्यवसाय हा केवळ ‘लिंडे इंडिया’चा होता, तर ‘सीओटू’ आणि ‘एचवायसीओ’ व्यवसाय हे केवळ ‘पीआयपीएल’चे होते; त्यामुळे ‘हे व्यवसाय संबंधित कंपन्यांद्वारेच स्वतंत्रपणे चालवले जातील’.

संयुक्त उपक्रमाची घोषणा झाल्यानंतर, ‘सेबी’ला गुंतवणूकदारांकडून तक्रारी प्राप्त होऊ लागल्या. या तक्रारींमध्ये असा आरोप करण्यात आला होता की, संयुक्त उपक्रमांतर्गत व्यवसायाच्या वाटपाचे निर्णय ‘लिंडे इंडिया’च्या सार्वजनिक भागधारकांच्या हिताचे नव्हते. तसेच, कोणतेही मूल्यमापन न करताच हे निर्णय घेण्यात आले, असाही आरोप करण्यात आला. या पार्श्वभूमीवर ‘सेबी’ने या प्रकरणाची चौकशी सुरू केली. ‘एनएसई’कडे एका गुंतवणूकदाराने केलेल्या तक्रारीला उत्तर देताना, ‘लिंडे इंडिया’ने 2 नोव्हेंबर 2022 रोजीच्या पत्राद्वारे हे स्पष्ट केले की, संयुक्त उपक्रमाच्या या व्यवस्थेमुळे त्यांच्या कोणत्याही विद्यमान व्यवसायाला धोका निर्माण झालेला नाही. कंपनीने नमूद केले की, ‘पीआयपीएल’ अंतर्गत एकत्रित करण्यात आलेल्या ‘सीओटू’ आणि ‘एचवायसीओ’ व्यवसायांचे ‘लिंडे इंडिया’च्या एकूण महसुलातील योगदान नगण्य होते.

2024 मध्ये, ‘सेबी’ने एक अंतरिम आदेश जारी करून ‘एनएसई’ला मूल्यमापनकर्ता नियुक्त करण्यास सांगितले. ‘लिंडे’ने या आदेशाला ‘सॅट’ आणि नंतर सर्वोच्च न्यायालयात आव्हान दिले, परंतु न्यायालयाने तो आदेश कायम ठेवला.